彩神llAPP:再借已难,凭啥要还?-深圳沙井新闻

                                                            彩神llAPP:再借已难,凭啥要还?-深圳沙井新闻

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                                                            【林志玲婚礼伴手礼】

                                                            资本寒冬下﹡☆,民企要拼的是“根基”⊙。正如草木会历经春夏秋冬◇,信用也存在或周期或波动π。不同类型的果树↑﹡,对外部天气的敏感度不同┊↑。树根浅、树干纤细的树苗↑☆⊙,对外部天气的敏感度最高□∟⌒,一有风吹草动就很容易死亡;深深根植于大地的树根π,有粗壮的树干?,自身的吸水储水能力、光合作用的能力极强的树⊿┊,对外部风云变幻的抵御能力就会比较强▽。严冬来临﹡,看似万物凋敝⌒,但根基未受损的树木⊙⌒,待春暖花开就会再次枝繁叶茂∵⊙﹡。

                                                            东旭终于还是选择躺下⌒,“大存大贷”家庭也算违约小团圆了∟。《靠能力借来的钱♀∵,凭什么要还△?》里↑♀,我们尝试回答这个疑问:凭本事借的钱﹡,为什么要还◇π?核心的还钱原因是☆↑,好借好还∟♀,再借不难?♀。也就是说?∴∟,还是为了再借♂⊙↑,如果还了也没人愿意再借⊿♂∴,没有后续信用可用◇,那为什么要还??支撑债务人“好借好还”的△,是“再借不难”;当再借已然很难⌒↑,赖账就成为理性选择♂。这跟当事人的人品关系不大〇↑?。博主极其反对那种“非蠢即坏”的归因分析⊿⊙⊙。

                                                            我国的“中央财政货币体系”下♀,民营企业天生具有信用脆弱性☆∴⊿。处于信用链末端的民营企业⌒⊿▽,信用扩张期⌒┊◇,大河有水小河满﹡▽▽,即使成本比国企略贵点∵♀,但还是可以获得充裕的信用;但信用收缩期↑〇﹡,大河水少小河干⊙↑,风险溢价不足的情况下☆π,外部信用自然会急剧枯竭□∟♂。

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                                                            仔细想想□◇,债券何曾真的兑付过☆π△?信用周期的顶部本金不用还↑▽▽,可以靠新增债务滚动;信用周期的底部本金还不了♂∴,没有接续资金只好违约⊙。所以逻辑是⊙∴∟,你有钱给我让我还给你☆♂,那我就借了还;你没钱给我让我还你▽□△,我就只能赖账▽⊿﹡。

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                                                            本文首发于微信公众号:评级的艺术△。文章内容属作者个人观点◇,不代表和讯网立场♀〇△。投资者据此操作♀,风险请自担∟⊙⊙。

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                                                            就像大自然以生老病死实现新陈代谢◇,资本市场正是以企业违约甚至死亡实现出清⌒。作为亲历者〇?﹡,痛苦是必然的┊。那么民企信用还能修复吗▽?民企还有救吗π??肯定可以◇〇。有兴趣的朋友可以看看《债券博弈——弄潮国际债券市场的中国企业》这本书∴。历史告诉我们∴,资本市场的记忆很短暂┊,恐慌和狂热之间的轮换◇♂⊙,并没有我们想象得那么难↑。

                                                            所以信用收缩是违约频发的核心逻辑π♂☆。历史统计表明☆,信用扩张、经济上行期☆﹡↑,信用资质再弱的企业违约率也很低;而信用收缩、经济下行期↑⊿◇,信用资质再强的企业违约率也很高﹡。没有多少企业能承受外部信用链断裂♂。试想一下△,如果收紧所有企业的外部信用供给♀?□,不新增一笔债务的情况下π□,有多少AAA企业能坚持1年⊿﹡☆?

                                                            违约不会让创造的财富消失♂,只是实现了存量财富的再分配♂◇。债务驱动的发展模式下⌒∵⊿,创造的财富就在那π,或者是繁华的街区、高耸的大楼、四通八达的交通网;又或者是烂尾楼、没有孩子的学校、没有医生和病人的医院、人迹罕至的高速公路……∵,但它们就在那┊,创造的财富并不会因为违约而消失□⊿∟。

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