当前位置:新闻首页  现金购彩

                                                              抄底高盛,十年赌约战胜对冲基金!巴菲特说靠运气?-qq新闻弹窗

                                                              2019年12月09日 9:10 来源:qq新闻弹窗 编辑:现金购彩

                                                              现金购彩

                                                              【梅西帽子戏法】

                                                              我们眼中的巴菲特巴菲特是真正践行“活得足够长”这个真理的?▽。一方面﹡,他自己本人的寿命♂∵,身体状况也非常好﹡▽⊙。在接近90岁的高龄依然思维活跃♀,亲力亲为做投资┊〇∴。而巴菲特的个人财富∟☆,也通过时间的玫瑰发扬光大↑□﹡。在他30岁之前♂,他的财富“只有”100万美元▽。越到后期♂,他财富的积累就越惊人⊿。

                                                              为了达到自己的目的↑⌒,拥有第一台投币体重器⊿∴,他开始行动攒钱∵▽,挨家挨户卖可乐、卖口香糖、卖晚报、卖妇女杂志……但这对尚且年少的他来说π,一点也不辛苦⌒〇□,反而是他的兴趣所在◇?∴。除此之外∵?,巴菲特还有个很大的特点┊,就是爱读书↑↑。他读很多很多书♂,不是粗略地翻过⊿π◇,而是仔细地研究里面的内容♂,那些东西∴▽,深深地印刻在他脑海里▽⊙□,直到几十年后的现在∵,他都还能记得┊□⌒,1930年奥马哈的人口是214006∴﹡♀。

                                                              现金购彩

                                                              曾经有人问巴菲特♂⌒,你一生做得最成功的投资是什么?┊♂?这位奥马哈先知毫不犹豫的说□,是1949年购买了格雷厄姆的“聪明投资者”〇,从而学习到了如何做价值投资↑⊿。

                                                              现金购彩

                                                              于是26岁的巴菲特离开了老师格雷厄姆♂↑∵,开始成立了自己第一家合伙公司┊。在其早期的投资生涯中♂〇,巴菲特坚持了三种简单而有效的投资策略⌒∵﹡,这些投资策略的核心是买入便宜货♂。

                                                              现金购彩

                                                              (实习生杨燕对本文也有贡献)

                                                              也就是在这两年◇﹡,巴菲特学到了一个经典的投资哲学:股价波动短期是投票器?┊,长期是称重器♂〇。而价值投资策略∵∟,就像是一把金钥匙⌒?,打开了巴菲特的时间⊿◇。他发现♂,绝大多数人都在追踪短期的投票器〇↑,你只要把时间花在长期的称重器上∵⊙⊿,就能获得远远不断的收益∴。原来♂⊙,股市就是一台提款机□π!

                                                              在股神巴菲特的办公室里放着前Boston Red Sox传奇球星Ted Williams第一次比赛的照片□π▽。可以说∟▽⊿,他是巴菲特最最崇拜的体育明星?。Ted Williams是美国职业大联盟中最后一个年度打击率在40%以上的球员△∵,连续两年获得美国联盟(American League)的打击率冠军┊。

                                                              现金购彩

                                                              巴菲特非常推崇Ted Williams的做法﹡□↑,就是能够保持很高的打击率┊,不追求一次Home Run∵,通过积小成多▽,一次次的安打上垒来实现长期的得分♂↑。

                                                              现金购彩

                                                              但是巴菲特的老师格雷厄姆出生和成长都是在美国的大萧条时期┊□,在那个年代只有用严格的低估值标准♂,才能买到能够带来收益的品种⌒∵π。而当二战结束后◇,美国由于本土制造业没有遭受任何损失∵♀◇,在全球经济中的国力大幅提升∟◇♂,巴菲特开始发现﹡,当市场走牛的时候⌒?▽,纯粹的低估值策略已经无法让他买到任何股票了⊿∴。

                                                              升华巴菲特的男人:查理芒格作为奥马哈小镇最富有的人之一◇π⊙,戴维斯医生的家里经常会举办一些宴会〇∟。1959年的一个晚上♀〇,戴维斯医生家照常举行着一个小小的晚宴∴,晚宴的主题是欢迎查理芒格的回归〇△〇。在晚宴开始的时候⌒⊿,戴维斯医生介绍了参加晚宴的嘉宾♀♂?,包括他的孩子⊿,女儿♀♂∴,女婿□,以及一个叫做沃伦·巴菲特的29岁青年△。这一次见面⊿◇?,也改变了两人的命运↑。

                                                              Protege Partners则认为π☆☆,对冲基金更加灵活◇,能同时做多〇△,做空↑。

                                                              现金购彩

                                                              什么才是股神巴菲特成功的秘诀﹡?关于这个问题⊿□,巴菲特曾经给自己做过一个深度的归因分析⊿﹡∵,这个分析的结果很有意思:运气占了很高的比例♂。

                                                              用一个超长的时间周期去看回报率◇。复利的威力就是时间周期越长☆π⌒,回报越大↑。巴菲特从一开始□♀,就决定了用一个超长的时间周期来做投资﹡〇⌒。他不在意一个股票短期的波动π,而是看重长期的价值♂。在一个足够长周期的角度去做投资∵⊿⊙,才是简单而且有效的┊?⌒。

                                                              1930年的8月30日△☆,一个叫沃伦巴菲特的孩子出生在了美国内布拉斯加州的奥马哈市↑。那时候正是美国经济大萧条的开始↑,所有人谈到股市就脸色大变◇﹡,好像股票市场就是一个吃人的地方◇。巴菲特在金融危机号召国民买入美国道琼斯在一年多的时间内暴跌80%以上♂,就好像是一场世界末日∴⊙。幸运的是◇?♂,从巴菲特出生后∟△♂,美国股市最糟糕的日子即将过去∟⊙,将迎来黄金的百年牛市♂⌒┊。

                                                              然而到了2009年3月∟☆,美联储终于确认了向银行系统注入流动性⌒▽,市场迎来了一轮反弹↑。这一年标普500上涨了26%⊙⊿∟,跑赢了全部的5只对冲基金?□。巴菲特搬回一局♂∵♂。让人没有想到的是?,美国就此进入了历史上第二长周期的大牛市♀∴。这个赌局最终十年后的结果是△∴⊿,标普在2008到2017年总共上涨125.8%┊⊿⊙,每年平均涨幅8.5%↑∴↑。而对冲基金FOF中表现最好的总收益才87%﹡,年平均涨幅6.5%﹡ππ。表现最差的总收益只有可怜的21.7%☆,年收益率2%π。巴菲特再一次完胜﹡♂?。

                                                              巴菲特投资框架的初步建立:拜师格雷厄姆

                                                              回到家△♀┊,巴菲特对于书中说到的投币体重计赚钱方法着了迷π⊿↑。简单来说就是买一台体重计↑┊▽,然后每次有人称重都能赚一块钱♂。赚到的钱可以投入再买一台体重计┊♀。于是小巴菲特画了一张表格⊿♀⊙,思考要多久才能让全世界人都有一台体重计↑,那需要全美每人每天称重10次⌒?∟。这张表?☆⌒,也是巴菲特最早的复利投资思维∵□♀。

                                                              现金购彩

                                                              从哥大毕业后↑∟┊,巴菲特加盟格雷厄姆——纽曼公司〇□,为格雷厄姆工作♂△。在格雷厄姆公司工作的两年时间∴,巴菲特学习到了完整的低估值投资策略⊙。这个策略的核心就是要理解市场先生〇⊙⌒。每天这个市场先生的情绪并不稳定〇,有时候他很开心┊,有时候他很低落〇♂。这种情绪的不稳定导致了股票价格每天的波动┊□⊙。在为格雷厄姆工作的时候♂⌒┊,巴菲特惊奇的发现格雷厄姆很少关注股票价格当天的涨跌波动┊↑。

                                                              芒格和巴菲特有许多共同点♂,比如他们从小就生长在相同的环境⌒△,芒格小时候甚至在巴菲特爷爷开的杂货店打过工﹡∟◇。他们两人的家庭都是奥马哈比较富裕的家庭♂﹡♂。两人也热爱阅读⌒π,芒格几乎什么类型的书都看▽。更有趣的是⌒?〇,两人都有过两段婚姻⊙□△。共同的经历和爱好⊙⊿,让巴菲特在认识芒格后就成为了无话不谈的好友☆,也最终促成了芒格成为其事业上的伴侣⌒﹡。

                                                              现金购彩

                                                              巴菲特的十年赌约2007年12月的一天♂◇↑,一巴菲特一个人安静的坐在奥马哈的办公室▽,突然有一个叫Protege Partners的对冲基金打来电话?,他们提出了一个疯狂的想法:一个十年的赌约⌒∵。巴菲特坚信战胜指数是一个几乎不可能的任务∵↑?,而Protege partners认为专业的对冲基金能够战胜市场⊿↑〇。于是他们在美国的Long Bet网站上定下来十年赌约△☆┊,巴菲特以标普500指数♂,Protege Parterns选择五家对冲基金的基金(FOF)♂﹡☆。赌注100万美元?。没有人能预测到未来会发生什么☆↑,这个赌注基于两者内心坚信的理念△。

                                                              大家也知道巴菲特的名言:不要亏损本金∟,不要亏损本金⌒♀,记住前两条?♂。真正的超额收益∴↑,来自于对风险剥离以后的投资⊙⊙□。许多投资高收益☆♂,背后也伴随着高风险↑﹡。而巴菲特对于风险♂△π,一直及其厌恶﹡◇。

                                                              20岁的巴菲特一个人带了简单的生活用品♀◇,来到了纽约曼哈顿最上城的哥伦比亚大学⊙□♀,他每天就是呆在学校的图书馆研究格雷厄姆的投资哲学∴♀,哪里也不去♂。

                                                              人生的第一次复利思维儿童时期的巴菲特就有两个与众不同的特点△∴,一个是喜欢数字π♂〇,另一个是热爱阅读⊿。这两个特点是所有投资大师必须有的特质♀□⊙,可以说巴菲特就是为投资而生⊿┊↑。1937年的夏天♀,七岁的巴菲特来到了当地的本森图书馆☆?。“沃伦◇,这边”⊿,巴菲特的小伙伴在儿童图书区向他招手◇⌒┊,手里拿着一本米老鼠和唐老鸭的故事∵。但是巴菲特却似乎对这个人家人爱的小老鼠没有任何兴趣∟。他走到了金融类书籍的区域⌒┊,拿起来一本名字叫《赚一千美元的一千种方法》的图书↑∟□。

                                                              现金购彩

                                                              那一年巴菲特只有19岁〇,却对这本书非常痴迷⊿♂。格雷厄姆就如同上帝一样存在于巴菲特的心中∵。当然⌒♂,这位上帝很容易就能找到△,因为当初格雷厄姆还是哥伦比亚大学的教授∴┊↑。

                                                              现金购彩

                                                              巴菲特的依据很简单☆↑,作为一个群体∟↑⊿,很少有人能战胜市场⊙π⊿,虽然大多数人都看不起指数♀∴。他相信股市会长期向上☆〇⊿,而在一个长期向上的市场◇▽↑,普通投资者只要做一件事情就能赚钱比其他人更多:买入低费率的指数基金〇。对冲基金的基金要双重收费♂↑,最终基金经理赚到了管理费??□,但持有人却赚不到什么钱⌒。

                                                              现金购彩

                                                              价值投资和钱多钱少其实关系不大△,核心在于你用多长的维度去看事情▽∵,以及你内心真正的价值观是什么⊙┊?许多人可能看不上一年25%的收益率?,看不上那些带来25%收益率的股票□。大家都希望先抓一个十倍股┊〇,财富自由一把后再做价值投资⊙⊙□。这其中有两个误区⌒。首先┊◇〇,投资是可以干一辈子的事业♂□,找到好的方法⊿,长期滚雪球就能获得惊人的财富∴,而不应该去想着短期投机一把⌒π。其次∴↑﹡,投资的知行合一必须达到内心价值观和交易行为的一致∵。短期赌一把就算赚到钱⊙┊,却会影响我们的价值观□□△,导致我们的贪婪不断膨胀?,最终无法执行真正的价值投资〇。所以巴菲特有异于常人的心性▽┊,这是非常伟大的⊙☆┊。

                                                              我们看到的是金融危机时┊,巴菲特在市场暴跌中开始抄底高盛∴↑♂,看不到的是巴菲特买的可是优先股↑,是风险最低的品种?。看《大而不倒》时⊿⊙,就能感受到巴菲特对于风险的认知⊿。那时候雷曼兄弟CEO福尔德想忽悠巴菲特接盘∴π〇,把公司材料传真给巴菲特⊿♀∵。老巴一看∵,就知道雷曼兄弟是个雷▽∵。这种意识甚至超过了CEO福尔德的认知∴┊┊。我们看到巴菲特长期的投资品种中⊙⊿,几乎没有任何有长期风险的公司⊿〇⊿。他长期持有可口可乐〇π,错过了Monster Beverage这种大牛股┊⊙,但背后是巴菲特对于不确定性的放弃⊿。他在苹果增速下来π⊿∟,但是最确定的阶段大举买入♂。

                                                              2008年的金融海啸到来⌒,是谁都无法预测到的∵〇∟。贝尔斯登和雷曼兄弟相继倒闭☆,全球股市经历了百年一遇的暴跌♀?〇。这一年巴菲特选择的标普500大跌37%♂,而Protege Partners选择五只对冲基金中□▽♀,表现最好的仅仅下跌16.5%▽,表现最差的也只下跌了30%∴,全部战胜了市场﹡。十年赌约的第一场┊,巴菲特完败□↑△。

                                                              现金购彩

                                                              芒格对巴菲特产生了极大的影响?。如果说巴菲特最初的安全边际来自绝对便宜的价格☆⌒☆,那么芒格将安全边际看做优秀企业本身?♂⊿。在芒格的建议下∵,巴菲特买入了具有代表性的喜诗糖果△□。而我们看到被打上巴菲特标签的可口可乐⌒△┊,富国银行☆┊♂,吉列剃须刀等都属于这样的企业┊↑π。他们的估值不算便宜〇,但公司质地非常好﹡♂。通过买入并且持有这批好公司∟⊿⌒,巴菲特赚到了更大的复利∵。所以巴菲特也说过∟□↑,芒格让他完成了从猩猩到人类的进化⌒□。这就是买入优秀企业的价值⌒!所以今天▽,巴菲特的投资杰作π◇☆,其实都是出于芒格之手∟!

                                                              推荐阅读:焊接油罐车爆炸