天天pk10:如是内参:花式“降息”还会继续吗?对市场影响?H股全流通堪比A股股权分置?P2P即将全军覆没?-上林新闻

                                                                              天天pk10:如是内参:花式“降息”还会继续吗?对市场影响?H股全流通堪比A股股权分置?P2P即将全军覆没?-上林新闻

                                                                              天天pk10
                                                                               

                                                                              【周杰伦昆凌健身】

                                                                              《如是内参》是如是会的会员专属期刊⊿,主要根据如是会社群的导师答疑以及如是金融研究院团队的内部研讨和调研见闻整理而成↑⌒,主题涵盖宏观经济、市场热点、政策解读、资产配置、调研见闻、经典推荐等领域⊿∵♂,本文为部分节选☆?∟,完整版请加入会员查阅〇。

                                                                              为什么又开始“降息”┊?原因很简单⌒,基本面需要□。第一♂♂,还是有通缩压力〇,低通胀应该对应低利率〇,否则经济承担不起∴。第二▽∵﹡,还是有经济下行的压力⊙┊,GDP有“破6”的风险∟。第三π⊙,全球都在宽松∴π,外部也有空间和压力♀□。

                                                                              在这样复杂、纠结的大环境下〇∵π,下一阶段的货币政策取向备受关注△∵∴,周六发布的第三季度货币报告给出了答案∴◇〇,以下四个方面的重点值得关注□。

                                                                              天天pk10

                                                                              第三☆∟,这是个直接影响实体的利率◇▽,意味着宽松往实体经济更进一步??。也就是说⌒∴,宽松在不知不觉中?,又往前进了一步┊∟∴。而从历史来看π▽,这个场景非常的眼熟☆。看一下政策利率的历史走势♀△,几乎没有一次降息周期是降一次就收手的∴⌒。比如最近的2014-2015年的那轮周期☆◇,OMO利率下降了185bp∵♂☆,贷款基准利率下降了140bpππ♂。所以∵?⊿,虽然现在才降了5个bp⊿⌒,但是显示出的信号绝不止是5bp这么简单⊙。

                                                                              天天pk10

                                                                              本期为第9期◇▽,共整理了三季度货币政策执行报告、7天逆回购利率下调、LPR利率下调、猪肉缺口、31省区市前三季度GDP、华信证券被托管、项目资本金比例下调、H股全流通改革、中国式P2P前景、城商行存款产品等12个问题┊∴◇。

                                                                              逆回购利率下调后┊,货币宽松预期得到验证⌒∴,股市有所反弹⊙,前期受制于通胀的债市应声大涨⌒┊,10年期国债收益率大幅下行了1.1个百分点﹡,跌至3.2%附近⌒﹡。但是鉴于货币政策宽松空间有限〇,不可能大规模放水⌒∴♀,所以债市长牛很难实现?﹡┊,大概率是区间震荡﹡⊿。

                                                                              11月18日♀∴,央行将7天逆回购操作利率下调5bp至2.5%♀∵,这是自2015年10月27日以来首次下调7天期逆回购利率◇♂。从9月央行全面降准、11月5日MLF试探式降息∵↑,再到现在的OMO降息▽◇,货币政策操作越来越精细☆〇□,也释放出了货币政策边际宽松的信号□☆。

                                                                              目 录1、央行第三季度货币政策执行报告有哪些看点□?下一阶段货币政策取向会变吗⊙?2、央行再降息⊿,时隔四年下调逆回购利率5个基点∵﹡△,对市场有何影响〇?3、1年期和5年期LPR首次同步下调◇▽﹡,从LPR改革到OMO、MLF下调利率﹡,花式“降息”释放了什么信号π↑□?对市场有何影响↑△〇?

                                                                              天天pk10

                                                                              这个利率不简单↑,因为是个重要的宽松节点?△。第一⌒♂∴,这是个长端利率∟△,意味着降息首次触及房地产□□↑。第二▽▽,这是个4年没动的利率△,意味着宽松力度又进一步▽。

                                                                              我们先简单介绍一下逆回购利率☆∵⊙。逆回购是央行公开市场操作的一种﹡,央行向一级交易商购买有价证券◇↑∴,借出资金▽,并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商⌒↑,简单来说♀⊿,就是主动借出资金♂,获取债券质押↑。央行通过逆回购操作☆∟⊙,可有效补充市场资金流动性∵⊙,下调逆回购操作利率后可引导短端资金利率下行⌒,进而降低金融机构负债端成本♀π⊙,实现降低实体经济融资成本的目的∵◇♂,通过价格型货币宽松托底经济的意图十分明显☆⌒。近期MLF利率下调后又超预期新作2000亿♂∴, 再加上逆回购利率下调5个基点∟∟♀,20号LPR报价顺势下调?∟。

                                                                              天天pk10

                                                                              一是虽然删除了“货币供给总闸门”┊▽,但不可能出现“大水漫灌”﹡。三季度货币政策执行报告最重要的一个变化是删除了“货币松紧适度”、“把好货币供给总闸门” 等表述▽π∴,表明在经济下行的大环境下↑◇﹡,后续货币政策会出现边际宽松△。但同时也不断重申“坚决不搞‘大水漫灌’”、“注重预期引导?↑△,防止通胀预期发散”〇,并首次明确指出“货币政策保持定力∟,主动维护好我国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家的地位”☆♂﹡,表明货币政策会“以我为主”∴♀,逆周期调节力度会加大┊△∴,保持流动性合理充裕〇□,更多地通过结构性货币政策工具实现精准滴灌☆☆。

                                                                              4、接下来还会继续降息吗△?5、花式“降息”对市场有何影响♂?6、目前中国猪肉究竟有多少缺口π﹡⌒?进口禽肉产品的影响有多大π〇?1、31省区市前三季度GDP出台﹡∟,哪些地区最有潜力∵?1、基础设施项目资本金比例下调▽〇,会带来哪些变化∴▽⊿?2、H股全流通改革会带来哪些投资机会⌒♂◇?1、又一省P2P全部被取缔⊙□∵,参考国际经验﹡,中国式P2P会何处何从△□⊿?2、某城商行存款产品利率高达4.2%∵,秒杀银行理财◇,可以投资吗〇?一方面⊙,经济承压⊙〇,多项经济指标回落⊙。规上工业增加值环比回落1.1个百分点♀⊙,社消总额环比回落0.6个百分点π∴⊙,固定资产投资环比回落0.2个百分点△,经济下行压力持续加大⊙♂,逆周期调节十分必要♀∟,货币政策需要适度宽松∵↑△。另一方面▽⌒↑,物价高企⊿◇⊙,制约货币政策空间∵。由于猪周期催生引发通胀越演越烈♀☆,CPI已连续两个月突破3%的红线〇⊙,虽然剔除食品和能源的核心CPI仍处于相对低位☆,但对货币宽松确实形成了真掣肘↑∟。

                                                                              天天pk10

                                                                              所以﹡?♀,央行货币政策出现进一步的宽松也就不难理解∟♀⊿,上周公布的《三季度货币政策报告》也释放了比较明显的松动信号π◇∟,比如删除了“货币供给总闸门”⊿┊,并用了不小的篇幅来描述经济短期下行压力♂。

                                                                              天天pk10

                                                                              二是稳增长地位提升∵?,对冲经济下行压力十分必要∟〇。三季度货币政策执行报告用了不小的篇幅来描述经济短期下行压力♂□┊,甚至直言不讳地提出“经济下行压力持续加大♂,部分企业经营困难较多”⌒〇∵, 逆周期调节由“适时适度”变为“加强”☆,表明稳增长将成为下一步政策的重点〇,货币政策和财政政策将配合发力⌒∟⌒。

                                                                              天天pk10

                                                                              综上所述♀◇∟,下一阶段稳健货币政策基调不会变〇♂♂,但财政政策和货币政策配合的逆周期调节力度会加大◇◇,财政政策大概率是专项债扩容和提前下发☆♀☆,货币政策会通过数量型工具保持流动性合理充裕▽∟,更多的是借助价格工具推动利率市场化▽,实现精准滴灌△⌒。

                                                                              三是不存在持续通胀或通缩▽↑,管理好通货膨胀预期↑▽。三季度货币政策报告特别提到了市场关注的通胀问题♂,分析的结果是“当前〇∴,我国经济运行总体平稳⊙↑♀,总供求大体平衡﹡┊♀,不存在持续通胀或通缩的基础﹡□。”虽然现阶段CPI仍有上行动力♂⌒,但明年下半年CPI有望逐步回落□,PPI下滑的主要原因是基数低π,环比逐步改善┊▽∟,所以下一步货币政策的重点是管理好通货膨胀预期﹡π∵,为平抑通胀预期↑↑,货币政策很难出现大规模放松π。

                                                                              本文由天天pk10编辑发布!

                                                                              猜你喜欢: